El riesgo de liquidez en 2026: estabilidad del fondeo vs. cumplimiento normativo en el sector solidario colombiano
1. Contexto normativo
El Sistema de Administración del Riesgo de Liquidez (SARL) para entidades vigiladas por la Superintendencia de la Economía Solidaria se encuentra regulado principalmente en:
- Circular Básica Contable y Financiera (CBCF), Título IV, Capítulo III (Sistema de Administración del Riesgo de Liquidez – SARL).
- Instrucciones relacionadas con medición de brechas de liquidez, pruebas de estrés y plan de contingencia.
La CBCF establece que las entidades deben:
- Identificar fuentes de riesgo de liquidez.
- Medir descalces por bandas temporales.
- Realizar pruebas de estrés.
- Contar con un plan de contingencia.
- Definir responsabilidades de la administración y Junta Directiva.
No obstante, la regulación se centra en estructura contractual y métricas estáticas.
El entorno económico reciente exige una lectura más profunda.
2. Contexto macroeconómico 2024–2026
De acuerdo con informes del Banco de la República y análisis de estabilidad financiera:
- Las tasas de interés reales se han mantenido en niveles históricamente elevados.
- Se observa mayor competencia por captación.
- Existe sensibilidad creciente del ahorro ante variaciones marginales de tasa.
- El entorno digital incrementa la velocidad de decisión del depositante.
Estas condiciones modifican el comportamiento del pasivo en entidades solidarias.
3. El error técnico recurrente en la práctica
En revisiones técnicas realizadas en el sector, se identifican fallas estructurales:
- Uso exclusivo de flujos contractuales sin ajuste conductual.
- Supuestos históricos no recalibrados.
- Pruebas de estrés genéricas.
- Ausencia de modelación probabilística de retiro.
- No integración con riesgo de tasa de interés.
La CBCF exige pruebas de estrés, pero no limita a un enfoque meramente formal.
La responsabilidad técnica recae en la entidad.
4. Brecha contractual vs. brecha conductual
La literatura internacional sobre gestión de liquidez (por ejemplo, lineamientos del Bank for International Settlements, Principios para la Gestión y Supervisión del Riesgo de Liquidez, 2008) enfatiza que:
La gestión efectiva del riesgo de liquidez requiere comprender el comportamiento de los flujos bajo condiciones normales y de estrés.
En el sector solidario colombiano, la brecha contractual puede subestimar:
- Renovaciones anticipadas.
- No renovación por diferencial de tasa.
- Retiros motivados por riesgo reputacional.
- Concentración implícita.
5. Concentración de fondeo y riesgo sistémico interno
El análisis de concentración del pasivo no debe limitarse a porcentajes simples.
La CBCF exige identificación de fuentes significativas de riesgo, lo que implica:
- Evaluar depositantes que representen proporción material del pasivo.
- Medir dependencia estructural.
- Analizar correlación entre grandes depositantes.
Sin este análisis, el colchón de liquidez puede ser insuficiente frente a retiro simultáneo.
6. Recomendaciones técnicas aplicables
Para fortalecer el SARL en 2026 se recomienda:
- Construir curvas de permanencia histórica por producto.
- Medir tasa efectiva de renovación de CDAT.
- Incorporar escenarios de retiro concentrado.
- Integrar análisis de tasa de interés (ALN estructural).
- Estimar colchón de liquidez económico, no solo normativo.
La gestión integral exige coherencia entre SARL, gestión financiera y planeación estratégica.
7. Impacto estratégico
Las entidades que gestionan riesgo de liquidez bajo enfoque documental pueden enfrentar:
- Incremento abrupto en costo de fondeo.
- Presión sobre indicadores de solvencia.
- Activación recurrente de planes de contingencia.
- Deterioro reputacional.
En contraste, una medición estructural fortalece la sostenibilidad.
8. Conclusión
El cumplimiento normativo es el punto de partida, no el destino.
La estabilidad del fondeo no se presume por brecha contractual positiva.
Se demuestra con análisis conductual, concentración ajustada y escenarios realistas.
La gestión técnica del riesgo de liquidez debe evolucionar al ritmo del entorno económico.
